آشنایی با مفهوم سهام و ریسک شناور از نگاه امین رمضانی

در نظر گرفتن سهام شناور آزاد برای انجام معاملات و تحلیل سهام بورسی، یکی از ضروریات است؛ چرا که نشان دهنده میزان سهام قابل عرضه توسط سهامداران می‌باشد. در این مقاله  در نظر داریم تا به سوالاتی همچون شناوری سهم چیست و سهام شناوری بالا خوبه یا پایین و ریسک شناور پاسخ دهیم.

ریسک شناور چیست؟

قانون ریسک شناور یا Floating Loss Risk (FLR)، یکی از قوانین اساسی در حساب‌های برخی از پراپ‌ها است که با هدف مدیریت ریسک و کنترل رفتار تریدرها طراحی شده است. بر اساس این قانون، تریدر نباید در یک معامله یا چند معامله همزمان، بیش از درصد مشخص‌شده‌ای از حساب خود را از دست بدهد (معمولاً ۲٪ در اکثر پراپ‌ها). این میزان با توجه به بالانس حساب قبل از باز شدن معامله محاسبه می‌شود. برای مثال، اگر بالانس حساب شما قبل از معامله ۱۰,۰۰۰ دلار باشد، اکوییتی یا بالانس نباید به کمتر از ۹,۸۰۰ دلار برسد.

 به طور کلی سهام هر شرکت دو نوع سهامدار به صورت عمده و عادی دارد که در ادامه به تعریف هر یک می‌پردازیم.

سهامداران عمده: سهامداران راهبردی یا عمده هستند که در دوره‌ای بلند مدت در سهام شرکت سرمایه‌گذاری کرده‌اند. این سهامداران شامل اشخاص حقوقی یا حقیقی می‌شوند که معمولاً مالک بیش از ۵ درصد سهام شرکت هستند.  این‌ سهامداران معمولاً سهم خود را نمی‌فروشند به این دلیل که با تعداد سهام‌هایی که در دست دارند تقریباً مالکیت شرکت را در اختیار دارند.

سهامدارن عادی: سرمایه‌گذارانی هستند که در شرایط مختلف، بخشی از سهام قابل معامله را در بازار بورس را خریداری کرده‌اند.  سهام شناور یا سهام شناور آزاد به این دسته از سهامداران اطلاق می‌شود که معمولاً کمتر از ۵ درصد از سهام یک شرکت را در بر می‌گیرند.

در واقع به سهام این سهامداران خرد، سهام شناور آزاد گفته می‌شود. هدف این افراد از خرید سهام شناور آزاد، تاثیر‌گذاری بر تصمیمات مدیریت و همچنین مدیریت شرکت نیست، بلکه کسب سود از سهام خریداری شده است.

سهامداران عادی حاضر می‌شوند که سهام خود را بفروشند و قصد نگهداری و کسب کرسی مدیریتی ندارند. سهام شناور بالا خوبه یا پایین زمانی که یک شرکت سهامی عام وارد بورس می‌شود، درصد مشخصی از سهام خود را به طور عمومی عرضه می‌کند. به درصد سهمی که به سهامداران عادی فروخته می‌شود را سهام شناور می‌نامند.

درصد شناوری سهام یکی از موضوعاتی که سهامداران پیش از خرید اوراق به آن توجه می‌کنند. حال برای اینکه بدانیم سهام شناور بالا خوبه یا پایین، به اهداف و مدت زمان سرمایه‌گذاری بستگی دارد. هر چه شناوری سهام بیشتر باشد، معاملات بیشتری در آن انجام می‌شود. این امر منجر به ایجاد نقدشوندگی می‌گردد. در این شرایط تعداد سهامداران خرد زیاد است و احتمال تاثیر احساسات و هیجانات در معاملات وجود دارد. ریسک نگهداری بلندمدت این سهم زیاد است.

 شرکت‌هایی که میزان شناوری پایینی دارند، معمولا نوسان‌های بالایی را تجربه می‌کنند. خرید و فروش آن‌ها تقریبا دشوار است، چرا که سرمایه‌گذاران تمایلی به معامله آن‌ها ندارند و در نتیجه حجم معاملات کمتر و میزان نوسان‌ بیشتری است.

بهترین میزان سهام شناور چند در صد است؟

از آنجایی که سهام شناور آزاد جز متغیرهای اثرگذار بر افزایش نقدینگی و کارآیی بازار است، پس باید میزان معقول و مناسبی داشته باشد. سهام شناوری بالا معمولا باعث نوسانات زیاد سهام می‌شود و سهام شناوری خیلی کم هم باعث خشک شدن کل سهم و همچنین بروز مشکل در خرید و فروش سهام می‌شود.

 معمولا ۲۰ تا ۳۵ درصد سهام شناوری معقول و مناسب است؛ زیرا در این شرایط نوسانات سهم متعادل است و باعث می شود تا نماد قابل اعتمادتر شود. به طور کلی حداقل میزان شناوری سهام شرکت در بازار ایران ۵ درصد است، اما هیچ سقف مشخصی برای حداکثر میزان سهام شناور وجود ندارد.

حداقل سهام شناور آزاد چقدر است؟

حداقل میزان سهام شناور آزاد شرکت‌ها ۵ درصد است. ولی حداکثری برای آن وجود ندارد چرا که یک سهامدار راهبردی یا عمده می‌تواند تمامی سهم خود را با رعایت شرایط و ضوابط در قالب عرضه خرد به فروش برساند و به همین ترتیب میزان شناوری سهام را افزایش دهد. نحوه محاسبه سهام شناور آزاد برای محاسبه سهام شناور آزاد بایستی ترکیب سهامداران را مورد بررسی قرار دهیم و سپس تعداد سهامداران عمده یا راهبردی را مشخص کنیم.

هنگامی که تعداد این سهامداران را مشخص کردیم از کل سهامداران کم می‌کنیم. اختلاف این معادله همان سهام شناور آزاد است که می‌توانیم درصد آن را نیز به دست بیاوریم.

سهام شناور صفر به چه معناست؟

جهت مشاهده سهام شناوری هر شرکت، شرکت‌های فرابورس و بازار پایه، سهام شناور آنها نشان داده نمی‌شود. شناوری سهام این شرکت‌ها در سایت کدال منتشر می‌گردد.

 لیست سهام با شناوری کم فیلتر سهام شناوری وجود ندارد و سهامداران پیش از سرمایه‌گذاری باید به سایت شرکت مدیریت فناوری بورس مراجعه کرده و شناوری سهم را مشاهده نمایند. در ادامه لیست سهام شرکت‌هایی که شناوری کم دارند، آورده شده است.

 تاثیرات سهام شناور بر قیمت سهم و سهامداران در تمامی بورس‌های بین‌المللی شرکت‌هایی که شناوری سهم کمتر از ۲ درصد را دارند، معمولا از لیست شرکت‌های بورس حذف می‌شوند. اگر شرکتی نمی‌خواهد حداقل یک چهارم سهمش را در اختیار مردم قرار دهد، پس نباید در لیست شرکت‌های بورسی وجود داشته باشد.

عکس این موضوع نیز صادق است. اگر شرکتی سهم شناوری بالایی داشته باشد، سریع‌تر و زودتر عرضه می‌شود، در نتیجه تعداد سهامداران خرد یا سهامداران مردمی بیشتر می‌شود و امکان دستکاری یا تغییر قیمت‌ها توسط مدیران و تصمیم‌گیرندگان شرکت کاهش پیدا می‌کند. اما اگر شرکتی سهم شناوری خیلی کمی داشته باشد، به راحتی با تصمیم هر یک از مدیران و تصمیم‌گیرندگان شرکت، شرایط شرکت متغیر می‌شود.

 در واقع مدیران در این‌گونه شرکت‌ها می‌توانند نظرات و تصمیمات خود را دخیل کرده و به سمت اهداف مورد نظرشان هدایت کنند. در این شرکت‌ها به راحتی می‌توان با سرمایه کم، قیمت و بازار را در دست گرفت و کاهش یا افزایش قیمت کاذب در آن ایجاد کرد و یا با شایعه پراکنی سهامداران، افراد را ترغیب به خرید یا فروش سهم کرد.

در شرکت‌هایی که درصد سهم شناوری بالایی دارند، معاملات سهام به راحتی تحت تاثیر قرار نمی‌گیرد. در واقع در چنین شرکت‌هایی، سهامداران و حجم بالای معاملات مانع از نوسانات زیاد سهم می‌شود.

نتیجه‌گیری

 قانون ریسک شناور (FLR) با هدف ایجاد نظم و مدیریت ریسک برای تریدرها طراحی شده است و می‌تواند مانع از افت سنگین حساب شود. اما این قانون برای همه تریدرها مناسب نیست؛ به‌خصوص آن‌هایی که از استراتژی‌هایی با ضرر شناور بالا استفاده می‌کنند.

مجموعه آموزشی امین رمضانی بهترین منبع برای آموزش پراپ تریدینگ در ایران است که با مراجعه به سایت ایشان میتوانید آگاهی خود را در این زمینه افزایش دهید برخی افراد این محدودیت را دست‌وپاگیر می‌دانند و ممکن است آن را مانعی برای اجرای کامل استراتژی خود تلقی کنند. بنابراین، پیش از انتخاب پراپی که این قانون را اعمال می‌کند، باید سازگاری آن با روش معاملاتی خود را بسنجید و تصمیمی آگاهانه بگیرید.